Men som skrevet i indledningen har de globale investorer og ”markedsøkonomien” en helt anden holdning. Global handel (med mindst mulig told) har i 200 år skabt arbejdsdeling og vækst hos alle de deltagende lande. Dollaren har som reservevaluta givet USA en billig og sikker finansiering af enorme investeringer og opbygning af dominerende globale brands lige fra Coca-Cola og Colgate til Amazon og Google. Stigningen i dollarkursen og de enorme vær- dier, der er skabt på det amerikanske aktiemarked, er netop beviset for, at USA har tjent stort på at have den stærke globale position. I Maj Invest vurderer vi, at man som investor står bedst ved at lægge dette til grund fremfor at kaste sig i armene på Mar-a-Lago-økonomerne. To centrale fakta er vi dog enige i: At dollaren er blevet for dyr, og at Kinas økonomiske fremgang er så stærk, at den reelt udfordrer USA på 10-års sigt. At kæmpe mod Kina og mod markedskræfterne er næppe en vinderstra- tegi. Derfor får Trump og Mar-a-Lago-økonomerne store udfordringer, og aktiemarkedets udvikling er den bedste pejling på, hvordan det ender. I det følgende vil vi analysere udviklingen i dollarkursen, guldprisen og aktiemarkederne for på den måde at belyse, hvad man som langsigtet investor skal holde øje med. Det bliver en vanskelig periode, vi går i møde, men omvendt kommer der ofte vigtige og sunde korrektioner af den økonomiske politik, når der er turbulens. Som investor bør man altid stille spørgsmålet: Hvad er det, markederne forsøger at fortælle os? Og det vil vi prøve at svare på. 3
Download PDF file