Side 2
LEDER Den bedste strategi begynder med at forstå verden AF PETER K JÆRGA ARD, adm. direktør, Formuepleje // pk@formuepleje.dk Der kan være noget sundt ved at erkende, at verden ikke altid ser lys ud. Om lidt har vi en amerikansk præsident, som tænker ”America First”, vil indføre importtold og starte en global handels- krig. Der er fortsat krig i Ukraine og Mellemøsten, og både øko- nomien og det politiske klima er udfordret mange steder i Europa. Nok er det i øjeblikket sværere at se lyspunkterne i verden omkring, men det afholder os ikke fra hele tiden at undersøge den. I denne udgave af FORMUE dykker vi derfor ned i nogle af tidens store spørgsmål. Vi analyserer verdensøkonomien og ser på, hvad udviklingen betyder for din opsparing og investeringer. Når tingene ser svære ud, hjælper det at se det hele i et større bil- lede. Ja, USA’s toldsatser gør europæiske varer dyrere – men en styrket dollar øger samtidig amerikanernes købekraft i udlandet. Så selvom situationen ikke er nem, er billedet mere nuanceret. Bliv klogere på vores forventninger for 2025 med kapitalforvalt- ningens analyse, og tag med chefporteføljeforvalter Morten Gregersen til Chicago, hvor han fik de første reaktioner fra indu- striens topledere efter Trumps valgsejr. Trumps protektionistiske politik vil møde modstand, for uden global handel kan USA ikke få dækket sin efterspørgsel på arbejdskraft og råvarer. Amerikanerne vil med andre ord stadig være afhængige af resten af verden, og danske virksomheder vil fortsat kunne sælge deres produkter til vores største eksportmar- ked. Løftet til amerikanerne om biler og teknologi udelukkende ’Made in America’ bliver svært for Trump at indfri. Simpelthen fordi der er så meget damp på kedlerne i USA, at det er umuligt for amerikanerne at gøre alting selv. Der er ingen tvivl om, at der både på den korte bane og længere ude i horisonten venter store udfordringer – ikke bare i USA, hvor også den stigende gæld er en trussel mod den globale øko- nomi. Rundt om os i Europa skal vi forholde os til en lang række lande, der skal finde løsninger på alvorlige budgetunderskud – oven i den enorme forsvarsregning, som venter os. Kina og kinesisk økonomi er en historie for sig. Mere om det senere i magasinet, hvor du blandt andet kan læse interviewet med Kina-analytiker Christina Boutrup om, hvorfor Vesten gør klogt i ikke at vende ryggen til verdens næststørste økonomi, men bør skrue kraftigt op for innovation og konkurrenceevne. Vi kigger også indad og ser på, hvordan Core26-strategien vinder frem. Den enkle tidslinje på side 22 giver et overblik over nogle af de vigtigste tiltag i 2024 – herunder indførelsen af en ny pris- struktur, udvidelsen af ejerkredsen med Kinstead – og sidst, men ikke mindst, nyheden om, at vi fik en ny stærk bestyrelsesfor- mand med om bord i skikkelse af Lars Bo Bertram. På de næste sider forsøger vi at sætte det hele i perspektiv og besvare nogle af de mange spørgsmål, der dukker op i en urolig tid – for den bedste strategi begynder med at forstå, hvad der sker i verden. I sidste ende handler det om dig og din familie. Om at passe godt på dine værdier i en turbulent tid. Som altid følger vi situationen tæt, analyserer mulighederne og træffer beslutninger med målet om at beskytte og styrke dine investeringer. Med venlig hilsen Peter Kjærgaard 2 FORMUE – 1. HALVÅR 2025
Side 3
Indhold 2 Leder 6 Nyheder 8 Sådan ser Formuepleje på 2025 16 Humøret er højt her. Corporate USA kan ikke få armene ned over Trump 20 Interview med Formueplejes nye bestyrelsesformand 22 Det nye Formuepleje tager form 24 Mennesket og formuen 28 Her er din tjekliste for skatteåret 2025 32 Stemningsfulde Premiumdage 36 Nye supermagter på spring – vend ikke ryggen til Kina 38 Johanna fik tidligt smag for aktier, nu giver hun interessen videre til næste generation 40 Vækst og høj indtjening hos leverandør til sundhedssektoren 42 De 10 største aktieposter 44 Fakta om Formueplejeforeningerne FORMUE – 1. HALVÅR 2025 3
