LEDER Coronaen er en påmindelse om værdien af langsigtet investering Coronapandemien er en anomali, der har medført omfattende nedlukning af samfund og økonomisk aktivitet verden over. Netop derfor er der også god grund til at formode, at der indfinder sig mere normale tilstande ret hurtigt, efter at krisen er overvundet. AF SØREN ASTRUP, direktør, Formuepleje // sa@formuepleje.dk Årsskiftet 2020 markerede, at verdensøkono mien overordnet set befandt sig i det længst varende økonomiske opsving i verdenshisto rien. Sundhedstilstanden i langt de fleste betydende økonomier var ganske god med særdeles lav arbejdsløshed og stadig fornuf tige vækstrater. Samtidig var der kommet ro på situationen mellem Kina og USA i form af en fase 1-handelsaftale, Brexit-situationen var kommet under nogenlunde kontrol, og det lå i kortene, at der ville være plads til moderate finanspolitiske lempelser både i Europa og USA, hvor vælgerne tilmed skulle forkæles frem til præsidentvalget i november. Det var dengang… V, U, L eller W? Her i femte måned efter at politikere verden over satte økonomierne på fuldt stop, diskuteres det stadig flittigt blandt økonomer om konjunkturforløbet nu får karakter af en V-formet udvikling (det vil sige hurtigt ned og hurtigt op), et U, L eller måske et W. Enkelte økonomer såsom OECD’s gene ralsekretær Angel Gurria frygter det værste i et scenarie i den til dato mest dystre økono miske prognose, jeg har set. Her går frygten på, at en anden bølge af corona vil sende den globale vækst ned med hele 7,6 procent i 2020 og kun et plus på 2,8 procent i 2021. To ting er værd at holde øje med i forbin delse med prognosen. For det første er det ikke OECD’s hovedscenarie, og for det andet skal den dystre forudsigelse ses som et afsæt for OECD’s væsentligste budskab lige nu til verdens politikere og centralbankchefer: ”Dette er ikke tiden til at drøfte, om under skuddet på de offentlige budgetter bliver for stort, eller om den offentlige gæld vokser for kraftigt. Det må vente, indtil krigen mod corona er vundet.” Budskabet understreger, at alle sejl skal sættes, både hvad angår pengepolitik og finanspolitik – no matter what. Det er de også blevet, selvom det går langsomt med den politiske proces visse steder. I Formuepleje er det vores hovedscenarie, at konjunkturforløbet bliver et ”hurtigt ned – hurtigt op” – altså en V-formet udvikling. Det er klart, at det ikke vupti-vupti i løbet af få måneder bliver en tilbagevenden til samme lave arbejdsløshed og forbrugeroptimisme som før nedlukningerne. Og det er er klart, at nedlukningerne i den grad har været med virkende til at accelerere nogle udviklinger, som allerede var i gang. Det er blandt andet øget regionalisme i verden, ombrydning af virksomheders globale værdikæder og øget digitalisering. Tak for den store tillid Indtil videre er aktiemarkederne enige med vores hovedscenarie, som vi i investerings komiteen fortalte om i midten af marts, da der kun var få optimister blandt kapitalfor valtere. Desværre var voldsomheden af nedturen i slutningen af februar og marts med de hurtigste og dybeste fald i børshisto rien ikke vores hovedscenarie i starten af året. Alt i alt betyder det, at det har været uven tet voldsomt at være investor i første halvår – også i Formuepleje. Det er vi på ingen måde stolte af. Til gengæld er vi taknemmelige og stolte over den store tillid, som vores kunder har udvist over for os under coronakrisen. Tak for det. Slutteligt vil jeg byde velkommen tilbage til magasinet FORMUE, der i marts også blev bremset af coronavirussen og sat på ufrivillig pause. Fokus denne gang er selvfølgelig analyser, som går i dybden med, hvordan vi ser verden og mulighederne for at skabe gode risiko justerede afkast i år 0 efter corona. Dertil har vi et ”kreativt investorportræt ” af Flemming Hald, der efter en lang karriere i reklameverdenen, har slået sig ned som kunstner. Du kan også læse om, hvordan du placerer dine pensionsmidler i Formueplejes investeringsløsninger, og hvad du som kunde kan forvente af Formuepleje. Rigtig god læselyst. Søren Astrup, direktør, Formueplejeforeningerne 2 FORMUE – 3. KVARTAL 2020
Download PDF fil
Indholdsfortegnelse
Arkiv
Byg din egen flipbook
Cookiepolitik