Magasinet FORMUE 01//2018

Magasinet FORMUE 01//2018LEDER TOPRESULTATER – er der mere i vente? Både hos virksomheder og forbrugere er optimismen stor lige nu. Det er svært for mange at få armene ned, for der er stigende beskæftigelse, lave renter, god indtjeningsvækst og stigende formuer. Forbrugertilliden i OECDområdet er således på det højeste niveau siden 2001. Det har været et godt investeringsklima i 2017. Der er leveret solide afkast på de finansielle markeder og merperformance her i Formuepleje. Vi er dog også nødt til at være ydmyge og erkende, at vi har taget fejl, da vi for 12 måneder siden kom med vores ”10 bud for 2017”. Blandt andet forudså vi, at der ville komme en aktiekorrektion, hvor globale aktier skulle falde mere end 10 procent. Vel at mærke en korrektion, man som investor skulle være i stand til at ”se igennem” eller eventuelt bruge som opkøbsmulighed. Korrektionen kom ikke i 2017. Men vi fastholder vores bud og forventer, at der vil komme midlertidig uro i 2018. Det er recessioner, der udløser større aktie- nedture, og da en recession bestemt ikke venter lige om hjørnet, er det umiddelbart svært at se, at de senere års positive takter kommer til en ende lige nu. Hvad vi helt konkret forventer os af markederne, kan du læse mere om i vores ”10 bud på 2018”. Ingen hviler på laurbærene I al beskedenhed vil jeg tillade mig at sige, at jeg er meget tilfreds med afkastet af mine egne investeringer i Formueplejeforeningerne i 2017. Jeg investerer ikke i andet, men har dog fra gammel tid valgt af lade et par enkelt aktier – som i parentes bemærket fylder under 3 procent af mine samlede investe ringer – ligge i et pensionsdepot. En af disse aktier er Vestas, som med et kursfald på 8,45 procent jo har haft et forfærdeligt 2017. Nu er det som nævnt ganske lidt (og er blevet endnu mindre!), jeg har investeret i Vestas, men da øjnene gled ned over kurslisten, og jeg så resultatet, blev jeg alligevel irriteret på mig selv. Selvfølgelig over kursudviklingen, men mest fordi jeg for længst burde have opført mig rationelt og investeret alt i vores porte føljer og ikke i danske enkeltaktier. Jeg kan trøste mig med, at det ikke er usædvanligt at agere en anelse irrationelt som investor engang i mellem. Faktisk er det så normalt, at der gennem mange år også er forsket i investoradfærd, hvor dette års Nobelpris i økonomi ovenikøbet blev tildelt indenfor feltet investoradfærd til økonomiprofessor Richard Thaler ved University of Chicago. Jeg vil også gerne understrege, at vi i vores investeringskomité er meget bevidste om, hvordan markederne bliver påvirket af investoradfærd – også den irrationelle slags. Vi bruger det aktivt i risikostyringen. Det er der også gode eksempler på i artiklerne om Formueplejes investeringskoncept og om, hvor rationelle vi egentlig er, når vi investerer. Vi vil vokse med vores investorer – også i 2018 Det har altid været en prioritet for os i Formuepleje at investere sammen med vores kunder og vokse med dem. Vi startede med aktier og obligationer. Siden har vi taget skridtet videre og udvidet med virksomhedsobligationer, og i november 2017 lancerede vi vores første ejendomsfond til semi- og professionelle investorer. Ved selv at udbyde et ejendomsprodukt får vi muligheden for at sætte det nødvendige kvalitetstryk indenfor ejendomsområdet, hvor vi bevarer det interessefællesskab, der altid har været fundamentet i vores forretning. God læselyst. Søren S. Astrup, direktør, Formueplejeforeningerne 022 FFOORRMMUUEE////11. .kkvavartratal l22001188Side 1Side 3